何為期權(quán)
期權(quán)是指未來(lái)一定時(shí)期可以買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利，是買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來(lái)某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣(mài)方購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。
員工期權(quán)計(jì)劃（Employee Stock Option Program），英文簡(jiǎn)稱 ESOP，俗稱「期權(quán)池」（Option Pool），是將部分股份提前留出，用于激勵(lì)員工（包括創(chuàng)始人自己、高管、骨干、普通員工），是初創(chuàng)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(Equity Incentive Plan)最普通采用的形式。
為何設(shè)立期權(quán)池
設(shè)立期權(quán)池的目的是在創(chuàng)業(yè)初期給不出高薪水的情況下吸引高級(jí)人才，補(bǔ)償管理層及骨干的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，給員工歸屬感從而使員工與股東利益一致，解決長(zhǎng)期激勵(lì)問(wèn)題等。
期權(quán)池設(shè)立后，便于有足夠股份吸引未來(lái)的員工，有足夠的股份用作未來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)現(xiàn)在的員工，免除在每次向員工發(fā)放股票時(shí)都要重新走一遍增發(fā)股票的法律流程。
如何設(shè)立期權(quán)池
中國(guó)公司法框架下股權(quán)必須與注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)，因而無(wú)法預(yù)留股權(quán)。靈活的做法：
1、創(chuàng)始人代持。設(shè)立公司時(shí)由創(chuàng)始人多持有部分股權(quán)（對(duì)應(yīng)于期權(quán)池），公司、創(chuàng)始人、員工三方簽訂合同，行權(quán)時(shí)由創(chuàng)始人向員工以約定價(jià)格轉(zhuǎn)讓。
2、員工持股平臺(tái)。員工通過(guò)持股平臺(tái)（通常是有限合伙形式）持有目標(biāo)公司的股份。可避免員工直接持有公司股權(quán)帶來(lái)的一些不便。
3、虛擬股票。在公司內(nèi)部建立特殊的賬冊(cè)，員工按照在該賬冊(cè)上虛擬出來(lái)的股票享有相應(yīng)的分紅或增值權(quán)益。
期權(quán)池設(shè)立大小
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的期權(quán)池大小，業(yè)內(nèi)的慣例是在10% – 20% 之間。那么到底是留10% 還是留20%？判斷期權(quán)池設(shè)立多大才合適，就要看這個(gè)創(chuàng)業(yè)公司未來(lái)需要多少重要員工。創(chuàng)業(yè)公司需要的重要員工越多，角色越重要，留的期權(quán)池就越大。反之亦反。角色的重要性，判斷起來(lái)比較簡(jiǎn)單：共同創(chuàng)始人、核心高管、普通高管、中層骨干。你看你就缺哪個(gè)吧，缺的越多，留得越多。
一般而言，創(chuàng)業(yè)公司越早期，需要留的期權(quán)池就越大，因?yàn)檫€缺很多重要人員，由于資金有限，給不了太高薪水吸引重要人才，因此才用股權(quán)來(lái)吸引。公司越成熟，需要留出的期權(quán)池也就越小，因?yàn)榇藭r(shí)公司的人才架構(gòu)組成已趨完備，資金越充裕，就越傾向于多用薪水福利、少用股權(quán)來(lái)吸引人才。
期權(quán)池分配原則
首先，當(dāng)然是越早進(jìn)公司的員工，可能拿到的股份越大，因?yàn)槌刈永锏墓煞葺^大。我聽(tīng)說(shuō)過(guò)這種做法：前10個(gè)員工一共獲得10％股份，之后的20個(gè)員工一共獲得5％股份，再之后的50個(gè)員工一共拿5％股份。當(dāng)然前期加入的員工風(fēng)險(xiǎn)更多，而且一般薪水也比較低。后進(jìn)來(lái)的員工工作會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。
其次，對(duì)公司發(fā)展越重要、投入程度越深的人分配數(shù)額越多。一般情況下，受聘的CEO，可以獲得的股份能達(dá)到5－10％，COO達(dá)到2％－5％，但普通工程師可能只有0.2－0.3％。另外一種算法是根據(jù)收入，測(cè)算市場(chǎng)酬金和你給的酬金差別，或者是根據(jù)股票估值進(jìn)行測(cè)算，或者是按收入百分比來(lái)劃分股份比例。
期權(quán)的授予
期權(quán)的授予和行使是股權(quán)激勵(lì)最核心部分，通常需要公司與員工簽訂合同，載明以下基本事項(xiàng)：
1）期權(quán)對(duì)應(yīng)的股份數(shù)額；
2）行權(quán)價(jià)格(Strike price)。一般來(lái)說(shuō)，A輪融資之前的價(jià)格都非常低或者免費(fèi)送，隨著公司前景的不斷明朗，價(jià)格也隨之上升。定價(jià)的原則是跟授予時(shí)的每股公允價(jià)值（也即市場(chǎng)上的可參照價(jià)值）相對(duì)應(yīng)，同時(shí)考慮到對(duì)招聘人員的激勵(lì)作用。
3）期權(quán)計(jì)算的起始日(Grant Date)，即開(kāi)始授予期權(quán)的時(shí)間，一般是從入職當(dāng)天起計(jì)算。
4）授予(Vesting)的期限，即合同對(duì)應(yīng)的全部期權(quán)到手(Vested)的時(shí)間，一般為4年，可按月授予，即每個(gè)月到手1/48，到手即意味著可以行權(quán)(Exercisable)。
5）最短生效期(Cliff)，一般設(shè)定只有員工在公司工作滿一年，期權(quán)的承諾才開(kāi)始生效。也就是說(shuō)，如果員工在公司工作不滿1年，離職時(shí)是不能行權(quán)的，而一旦達(dá)到1年，則期權(quán)立即到手1/4，此后每個(gè)月另到手1/48，直至離職或全部期權(quán)到手。
6）失效期限(Cut-off Period)。員工離職后，必須在一定的時(shí)期內(nèi)決定是否行使這個(gè)購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利，通常會(huì)設(shè)定為180天。
期權(quán)的行權(quán)
如果合同正常執(zhí)行，員工可按照合同約定的行權(quán)價(jià)格對(duì)已到手的期權(quán)(Vested Option)行權(quán)，購(gòu)買(mǎi)不超過(guò)到手總額的公司股權(quán)。員工只要不離職，該權(quán)利將一直有效；
如果員工在達(dá)到最短生效期（Cliff）之后、上市（IPO)之前離職，則一般在期權(quán)合同中規(guī)定公司有權(quán)以約定價(jià)格回購(gòu)該部分期權(quán)(稱為Call Right)?？舍槍?duì)不同原因的離職制訂不同的Call Right條款?；刭?gòu)價(jià)格理論上應(yīng)為回購(gòu)發(fā)生時(shí)的公允價(jià)值，但也可約定為其他價(jià)格，如每股凈資產(chǎn)等。
