資本市場
我國資本市場由1990年發(fā)展至今已有28年的歷史，初步構(gòu)建了由滬深交易所、中小板、創(chuàng)業(yè)板為主，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)市場為輔的多層次資本市場體系。圍繞我國多層次資本市場體系，也已形成了IPO、上市再融資、新三板融資、新四板融資等構(gòu)成的較為完善的融資體系。企業(yè)可根據(jù)各層次資本市場的融資條件和企業(yè)自身發(fā)展需求情況，選擇進(jìn)入不同層次的資本市場，獲取企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所需資金。
一企業(yè)融資路徑有哪些？一
A股融資
主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板統(tǒng)稱為A股市場，滿足特定要求的企業(yè)可申請?jiān)趯?yīng)的資本市場上市。大多數(shù)企業(yè)都有一個(gè)上市夢，上市的好處也是不言而喻的。一方面，企業(yè)通過IPO可以一次性地獲得股權(quán)性資金，以支持企業(yè)創(chuàng)新及快速發(fā)展；另一方面，企業(yè)成功IPO上市后，可以持續(xù)、方便、靈活地從資本市場進(jìn)行再融資，包括配股、公開增發(fā)、定向發(fā)行、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、并購重組等。
但是，企業(yè)IPO上市是一個(gè)極其復(fù)雜的“系統(tǒng)性工程”。任何一家企業(yè)想成功實(shí)現(xiàn)IPO，都要經(jīng)歷繁雜的流程。除了流程上的繁瑣之外，較高的門檻、嚴(yán)格的審核、較低的過會(huì)率、較高的成本等都是影響企業(yè)A股融資的重要因素。
新三板融資
新三板全稱為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。
新三板掛牌的門檻相較于IPO較低，企業(yè)掛牌新三板之后可以通過定向增資、股權(quán)質(zhì)押、債券等方式進(jìn)行融資。但目前新三板市場流動(dòng)性不足、交易不活躍，做市股票成交量日趨萎縮，整體價(jià)格也在不斷下跌，融資效率較低。
新四板融資
區(qū)域性股權(quán)市場（俗稱新四板）是為其所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)證券非公開發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動(dòng)提供設(shè)施與服務(wù)的場所。除區(qū)域性股權(quán)市場外，地方其他各類交易所不得組織證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓活動(dòng)?？稍趨^(qū)域性股權(quán)市場非公開發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的證券包括企業(yè)股票、可轉(zhuǎn)債和國務(wù)院有關(guān)部門認(rèn)可的其他證券。
新四板起步較晚，天然具有交易不活躍的屬性，但是基于其區(qū)域性的特性，新四板深耕地方，熟悉當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)，可以得到當(dāng)?shù)馗骷壵闹С?，成為離中小微企業(yè)最近的資本市場，也是離中小微企業(yè)最近的融資路徑。
一中小微企業(yè)融資哪條路好走？一
對比發(fā)現(xiàn)，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板作為場內(nèi)市場，相對場外新三板市場更加成熟，一般投資者即可參與，創(chuàng)業(yè)板稍微高些，有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)要求，整體市場流通性較好，但對企業(yè)要求較高，需要滿足對應(yīng)的存續(xù)年限、盈利、收入、凈資產(chǎn)、股本等要求。場內(nèi)市場主要服務(wù)于大中型成熟企業(yè)。新三板對企業(yè)要求則相對較低，但目前市場流動(dòng)性不佳，缺乏估值定價(jià)能力。新三板主要服務(wù)于中型企業(yè)。
大多數(shù)中小微企業(yè)天然不符合場內(nèi)市場上市或新三板掛牌的條件，同時(shí)多數(shù)小微企業(yè)處于成長初期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，公司治理不規(guī)范，資金需求很迫切。新四板深耕地方，熟悉當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)，可以得到當(dāng)?shù)馗骷壵闹С?，恰好解決眾多企業(yè)走進(jìn)資本市場的剛性需求。
隨著金融改革不斷深化，資本市場創(chuàng)新發(fā)展已成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要引擎。作為服務(wù)最廣泛中小微企業(yè)的第四層次資本市場，新四板在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略上的“塔基”作用愈發(fā)凸顯，股權(quán)融資的核心功能越發(fā)顯現(xiàn)。
一天府新四板融資攻略來了一
天府股交中心作為區(qū)域性股權(quán)市場重要的一員，責(zé)無旁貸地承擔(dān)起了增強(qiáng)企業(yè)融資能力、拓寬企業(yè)融資渠道的責(zé)任。為此，天府股交中心將核心功能確定為為川藏非上市公司特別是中小微企業(yè)和全國投資者提供投融資對接服務(wù)，做精做實(shí)區(qū)域性股權(quán)市場核心業(yè)務(wù)，吸引全國投資者的資本做優(yōu)做強(qiáng)做大當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，聚焦打造“融資功能完備”的區(qū)域性股權(quán)市場及運(yùn)營機(jī)構(gòu)。
直接融資方面，天府股交中心三大核心業(yè)務(wù)平臺已搭建完成，可實(shí)實(shí)在在為企業(yè)提供發(fā)股票、發(fā)債券、證券交易轉(zhuǎn)讓等服務(wù)。其中，股票發(fā)行的基本原則是合格投資者愿意購買。只要合格投資者愿意購買發(fā)行企業(yè)的股票，天府股交中心就可以核準(zhǔn)發(fā)行。可轉(zhuǎn)債發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)和底線是還本付息。凡在川藏兩省區(qū)域內(nèi)依法合規(guī)設(shè)立的企業(yè)，只要能夠保證還本付息，都可以在天府股交中心申請發(fā)行可轉(zhuǎn)債。證券交易轉(zhuǎn)讓是盤活非上市企業(yè)股權(quán)的一種重要手段，通過交易轉(zhuǎn)讓可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)的市場價(jià)格，促進(jìn)權(quán)益流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，擴(kuò)寬投資者變現(xiàn)退出的渠道。
間接融資方面，天府股交中心與新網(wǎng)銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出“四板創(chuàng)客貸”產(chǎn)品，具有簡便高效、安全可靠、按天計(jì)息、隨借隨還的特點(diǎn)，最高可達(dá)到100萬元的授信額度，受到廣大掛牌企業(yè)的喜愛。后續(xù)，天府股交中心將繼續(xù)與其他銀行對接，把更多適合中小微企業(yè)的產(chǎn)品嫁接到平臺上，拓寬企業(yè)間接融資渠道。
