5月6日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），明確金融資產(chǎn)投資公司可通過發(fā)行債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃開展資管業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《通知》著眼于解決金融資產(chǎn)投資公司市場(chǎng)化募資的現(xiàn)實(shí)需要，有利于資管業(yè)務(wù)更好支持債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地實(shí)施，推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司資管業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。
銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，債轉(zhuǎn)股落地金額超過1萬億元。銀保監(jiān)會(huì)法規(guī)部主任綦相表示，相較于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模，金融資產(chǎn)投資公司注冊(cè)資本有限，除用足用好自有資金外，更應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)、領(lǐng)投的功能，吸引社會(huì)投資者等多渠道資金共同參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
《通知》明確了金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體規(guī)則。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，拓寬金融資產(chǎn)投資公司業(yè)務(wù)范圍，能緩解債轉(zhuǎn)股的資金來源問題。此前金融資產(chǎn)投資公司資金更多依靠母行，規(guī)模很難做大，讓社會(huì)資金更多參與，一直都是債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)所需要的。
就資產(chǎn)端而言，曾剛稱，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)屬表內(nèi)持有，對(duì)資本充足率有影響，如果并表對(duì)母行也有影響?！胺砰_資管業(yè)務(wù)后，資產(chǎn)端就可出表，不消耗資本金，將擴(kuò)大債轉(zhuǎn)股發(fā)展空間?！?/span>
銀保監(jiān)會(huì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部副主任廖媛媛說，由于債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，為有效管控風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)務(wù)發(fā)展初期，《通知》適當(dāng)提高資管新規(guī)關(guān)于合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)。
此外，《通知》規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等各類市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)可在依法合規(guī)的前提下使用自有資金、合法籌集或管理的專項(xiàng)用于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃。保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等可以依法投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃。
綦相介紹，《通知》明確要求債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃不得期限錯(cuò)配。鑒于債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃封閉期較長(zhǎng)，為滿足投資者合理流動(dòng)性需求，《通知》允許投資者通過銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行募般y保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他場(chǎng)所和方式，向其他合格投資者轉(zhuǎn)讓其持有的債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃份額。轉(zhuǎn)讓后，持有債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃份額的合格投資者合計(jì)不得超過200人。
在投資運(yùn)作方面，《通知》明確，債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃可以投資單筆市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)，也可以采用資產(chǎn)組合方式進(jìn)行投資。資產(chǎn)組合投資中，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)原則上不低于債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃凈資產(chǎn)的60%。
廖媛媛介紹，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)包括以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股為目的的債權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券、普通股、優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)優(yōu)先股等。債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃可投資的其他資產(chǎn)包括存款、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)等?？傮w來看，金融資產(chǎn)投資公司資管業(yè)務(wù)市場(chǎng)定位清晰，通過發(fā)揮自身專長(zhǎng)，有利于實(shí)現(xiàn)與其他各類資管產(chǎn)品的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)和合作共贏。
廖媛媛強(qiáng)調(diào)，金融資產(chǎn)投資公司作為從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，資管業(yè)務(wù)只是其中一種業(yè)務(wù)模式。這要求金融資產(chǎn)投資公司建立組織健全、職責(zé)清晰的公司治理結(jié)構(gòu)，建立多層次、相互銜接、有效制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，強(qiáng)化資本管理、加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)。在此基礎(chǔ)上，金融資產(chǎn)投資公司還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，完善債轉(zhuǎn)股定價(jià)機(jī)制，防止風(fēng)險(xiǎn)傳染、利益輸送和監(jiān)管套利，更好保障自身安全穩(wěn)健運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。
