作為國內最早成立的三家區(qū)域股權市場之一，上海股權托管交易中心啟動運營至今已有8年。截至目前，該中心共計服務掛牌企業(yè)782家，展示企業(yè)9445家，托管企業(yè)210家，幫助企業(yè)實現融資總額2570.97億元，培育了彩虹魚、英佛曼、潤佳醫(yī)藥、海勃膜、鴻之微等一大批具備國際競爭力的科技創(chuàng)新企業(yè)。
如何助力中小企業(yè)解決融資難問題？如何對接多層次資本市場？長三角地區(qū)區(qū)域性股權市場一體化建設方案是什么？如何化解潛在的金融風險？帶著這些問題，證券時報記者專訪了上海股權托管交易中心黨委書記、總經理張云峰。
六大板塊提供綜合服務
證券時報記者：上海股交中心是最早成立的區(qū)域股權市場之一，目前市場架構如何？
張云峰：上海股交中心目前的市場架構共有“六大板塊”。
一是科技創(chuàng)新板（N板），專門服務科技型、創(chuàng)新型的中小型股份有限公司，覆蓋初創(chuàng)期、成長期、成熟期的企業(yè)，除實現融資、交易外，還助推掛牌公司轉上交所科創(chuàng)板上市。二是股份轉讓系統(tǒng)（E板），服務對象為已度過初創(chuàng)階段，具有一定規(guī)模和持續(xù)經營能力的股份有限公司。三是展示系統(tǒng)（Q板），包含完整信披層、科創(chuàng)企業(yè)助力層和基本信披層，為各類企業(yè)提供規(guī)范運營、能級提升、重組并購、產業(yè)整合、展示宣傳等服務。四是債轉股資產交易平臺，為符合國家降杠桿政策的股權資產，提供掛牌交易、信息發(fā)布、登記托管、清算交收、盡職調查、居間撮合等一攬子綜合金融服務。
五是股權托管系統(tǒng)，為非上市股份有限公司、銀行業(yè)金融機構、地方金融機構提供股權登記托管、股權過戶登記、股權質押登記、代理分紅派息、股權查詢、咨詢等服務。六是債券系統(tǒng)，為企業(yè)發(fā)行可轉換成公司股票的債券提供發(fā)行、交易、信息披露、登記結算等服務。
四大舉措緩解企業(yè)融資難題
證券時報記者：中小微企業(yè)“融資難”、“融資貴”是限制企業(yè)發(fā)展的主要原因之一，上海股交中心在緩解這些問題上有哪些具體舉措？
張云峰：服務中小微企業(yè)方面，主要通過大力推進股權融資主業(yè)、完善綜合金融服務、發(fā)展輔助金融服務等方式，緩解融資難、融資貴等問題。
首先是大力推進股權融資主業(yè)?；钴S的二級市場能促使一級市場的投資者獲利并退出，由此推動更多投資人參與企業(yè)融資，推動企業(yè)業(yè)績增長，從而讓更多投資人關注市場并推動二級市場的活躍。促進交易活躍的前提是投資者利益保護，上海股交中心通過市場的風險控制和規(guī)范運營來實現投資者利益保護，堅持掛牌嚴審，用工作底稿審核，融資嚴審，執(zhí)行真實、準確、完整的信息披露，嚴格市場監(jiān)管，違規(guī)企業(yè)摘牌處理。
資本市場良性運轉的重要機制就是時刻把握好新股發(fā)行與資金供給的平衡，避免出現由于新股供給過剩導致二級市場買盤缺失、進而由于股票流動性缺失導致無資金進入市場的惡性循環(huán)狀態(tài)。上海股交中心始終嚴格把握掛牌標準，寧缺毋濫，審慎把控市場規(guī)模，按照資金供給情況決定市場擴容進度，保證市場交易活躍度及融資功能始終處在較為良性的狀態(tài)。
同時，上海股交中心始終按照市場化機制推動功能發(fā)揮，活躍交易注重形成市場內在邏輯和投資者財富效應，而非因掛牌企業(yè)具有龐大規(guī)模、高額利潤、IPO前景而引發(fā)，因為對于那些好企業(yè)來說，實現融資交易與否與市場并無關系，好企業(yè)無論是否進入市場這些都能實現。
目前，上海股交中心已集聚了4.1萬戶投資者，二級市場累計完成交易額377.88億元，二級市場換手率達24.45％。
其次是促成重組并購。通過向上市公司、產業(yè)基金、并購基金等定向推送掛牌公司商業(yè)計劃書，幫助促成掛牌公司的間接上市，幫助投資者退出；幫助掛牌公司在市場內進行產業(yè)對接、橫向并購，通過促進企業(yè)做大做強幫助投資人退出。據統(tǒng)計，上海股交中心市場內共有48家掛牌企業(yè)發(fā)生大股東變更，這些企業(yè)多數被上市公司收購，占掛牌企業(yè)的比例為7.37％，表明市場內掛牌企業(yè)并購重組已成為投資者贏取投資回報的重要渠道。
再次是完善綜合金融服務。上海股交中心為中小微企業(yè)搭建綜合金融服務平臺，廣泛對接資源提供服務平臺和載體，通過與銀行、證券、保險、小貸、擔保、融資租賃等第三方機構的密切合作，搭建匯集中小微企業(yè)所需的服務、產品、渠道等組成的綜合金融服務平臺。
發(fā)展輔助金融服務方面，包括對融資企業(yè)進行盡職調查、估值定價、披露風險、確定后續(xù)資本市場發(fā)展規(guī)劃，在前期進行充分的準備工作后，再邀請行業(yè)投資者參與，促成高效、精準的投融資對接等。
對接多層次資本市場
證券時報記者：中小微企業(yè)的發(fā)展壯大離不開多層次資本市場平臺，上海股交中心在對接多層次資本市場方面有哪些嘗試？
張云峰：在市場板塊設計上，上海股交中心先后設立科技創(chuàng)新專板，并在展示板專門分設科創(chuàng)企業(yè)助力層，識別優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)，集聚優(yōu)勢資源，提供專業(yè)服務，為上交所科創(chuàng)板源源不斷輸送優(yōu)質上市資源。
制度建設上，為了幫助掛牌公司在多層次資本市場中有序對接，上海股交中心各個板塊都為與多層次資本市場的銜接預留了制度接口，幫助掛牌企業(yè)“無縫”地與其他資本市場實現轉板對接，并在信息披露以及登記、托管、結算等制度建設方面逐步與其他資本市場看齊，為掛牌企業(yè)在對接時節(jié)省時間和資金成本。
機制建設上，為消減不同層次資本市場準入門檻的差異給企業(yè)造成的重復成本，上海股交中心在不同層次資本市場對接機制方面進行了深入研究，提出建立基于互信基礎上的信息披露銜接機制，并在條件成熟的情況下分步試點介紹上市和快速保薦等一攬子方案。同時，上海股交中心在中國證監(jiān)會的指導和支持下，先行與中國證券登記結算有限公司進行系統(tǒng)對接，為進一步研究探索承載制度創(chuàng)新及業(yè)務創(chuàng)新打下基礎。此外，上海股交中心利用問卷發(fā)放、后臺統(tǒng)計系統(tǒng)篩選、大數據查找、溝通走訪等多種手段，篩選出一批基本符合或接近其他多層次資本市場要求、具有上市意向及潛力的企業(yè)，建立了重點企業(yè)儲備庫。
最新統(tǒng)計顯示，上海股交中心已經有15家企業(yè)通過IPO或借殼的方式進入創(chuàng)業(yè)板和上交所、深交所主板，另外有30家企業(yè)被上市公司收購。另據不完全統(tǒng)計，還有20余家掛牌企業(yè)進入Pre-IPO輔導期。
